遠隔太平洋，發生在中美兩國的一連串財務丑聞同樣令股市元氣大傷，使投資者信心受挫，也讓政府傷透腦筋。在對公司治理結構及監管制度進行亡羊補牢的修改后，兩國政府都重拳出擊，嚴懲財務造假行為，整治股市，以期挽回投資者的信心。最近，幾乎在同時，美國曼哈頓聯邦法院以共謀進行證券欺詐的罪名，刑事指控和逮捕世通前首席財務官蘇利文和前審計官梅耶斯，我國則以涉嫌制造虛假財務報告，對原鄭百文公司董事長李福乾等3名犯罪嫌疑人依法提起公訴。
 
　　自我國揭出鄭百文、銀廣夏財務造假丑聞后，媒體對此類案件的曝光一直沒有間斷。而在美國揭露出安然丑聞后，就像拔出胡蘿帶出泥，一連串造假丑聞被暴露在光天化日之下。于是，有人驚呼資本市場怎么了。甚至有人消極地認為，資本市場是只大染缸，白的進來，黑的出去，從而對重建市場信用產生了懷疑。 

　　其實，對公司財務造假丑聞的頻頻曝光并非是一件壞事。在股份公司的所有權與控制權分離條件下，擁有信息優勢的經理人具有利用股東的授權來謀求自身利益最大化的可能性，再加上資本市場本身具有的信息不完全性和不確定性等特征，公司具有通過做財務假賬來獲利的動機。盡管通過完善公司治理結構以及加強金融監管對這種造假行為處處設防，但百密總有一疏，隨著條件的變化，即使原來比較完善的制度也可能出現漏洞，于是總有一些投機者會以身試法。因此，資本市場上出現個別公司的造假行為并不令人意外�？膳碌氖侨绻�我們對這種現象熟視無睹，或者有意掩蓋，則這會使造假現象蔓延，乃至發生千里大堤毀于蟻穴的后果�，F在我們敢于在媒體上公開揭露這些造假者，這至少表明對這些現象的深惡痛絕，并希望鏟除這些現象。 

　　當然，公開曝光只是重建市場信用的第一步，關鍵的是能否構建一個不斷完善資本市場的自我糾錯機制。這種糾錯機制至少包含以下兩方面的內容：一是對造假行為的懲罰不僅力度是足夠大的，而且懲罰威脅是可置信的，從而在可預期的高昂造假成本下使具有造假動機的公司望而卻步；二是及時彌補制度缺陷。公司及會計事務所之所以能夠造假，除了它們缺乏自我道德約束外，總是表明制度安排上存在漏洞。因此，根本的治假措施就是能敏銳地發現造假行為賴以發生的制度環境，并通過制度創新從源頭上堵塞公司造假的可能性。
 
　　美國華爾街在接二連三爆發財務丑聞后，其資本市場的自我糾錯機制開始啟動。最近美國總統簽署了參、眾兩院通過的公司改革法案，對上市公司、會計事務所等中介機構和證券監管部門的行為設置了更為嚴格的種種規定，被認為是20世紀30年代羅斯福時代以來最為徹底的企業改革法案。我國針對頻頻出現的制假販假現象，開始動用法律、行政、經濟等手段整治市場秩序，特別是加強對上市公司及中介機構的監管。正是在全國上下呼喚誠信的背景下，一個接一個的財務造假丑聞被揭露出來。相對于有意捂蓋子來說，這種公開揭丑恰恰表明我們有決心和信心來懲治造假行為。最近我們看到的雷聲響過后開始下雨就是一個明顯的例證。例如，重拳出擊公司財務造假行為，嚴懲違規高管人員，包括前文提到的起訴原鄭百文董事長、審查有造假嫌疑的公司財務狀況、公開警告公司的違規行為等；完善公司治理結構，如建立獨立董事制度、優化股東對經理人員的激勵與約束、構建中小股東利益的保護機制、完善公司信息披露機制等；規范會計事務所的審計行為，避免它們與上市公司穿連襠褲，把那些合伙造假者清理出審計行業；構建更完善、更有效率的資本市場的監督機構。 

　　相對于美國發達的資本市場來說，我國資本市場開放的時間還很短，制度建設的不完善導致其發育的程度還不高。因此，它就更容易產生公司的財務造假行為，整治資本市場的任務就更艱巨。盡管我們已經開始向造假者宣戰，但離徹底恢復市場誠信還有很長的距離。所以，在響雷以后，雨還應下得更大一些。例如企業制度改革的步伐可以更快一些，公司治理結構可以更完善一些、證券監督部門的監督效率可以更高一些和監督行為可以更獨立一些，特別是對造假者的懲治力度還可以更大一些，從而使對造假懲罰威脅的可置信性更強一些。 

　　在不完善的市場條件下出現個別公司的財務造假現象并不可怕，可怕的是既不揭露又不懲治這種造假行為。資本市場的完善總是在不斷的自我糾錯過程中完成的。因此，為了整治造假行為，不僅要打雷，更要下雨，下大雨。這讓我不由地想起高爾基在《海燕》中的一句名言：讓暴風雨來得更猛烈些吧！